Рейтинговое агентство Moody’s — последнее из «большой тройки» — впервые в истории снизило кредитный рейтинг США, лишив страну наивысшей оценки AAA. Новый рейтинг — Aa1 — всё ещё высокий, но это уже далеко не Олимп. Что особенно важно, так это то, что теперь все три крупнейших агентства (S&P, Fitch и Moody’s) больше не считают Соединённые Штаты идеальным заёмщиком. Подобного не было в стране последние сто лет.
Решение Moody’s не стало полной неожиданностью, но вызвало громкий резонанс. Причиной стал упадок фискальных перспектив. Прогнозы показывают, что дефицит федерального бюджета может вырасти почти до 9% от ВВП к 2035 году. Это значит, что страна будет тратить значительно больше, чем зарабатывать, причём стабильно. Уже в 2024 году этот показатель достиг 6,4%, и динамика, увы, не радует.
В первую очередь американский бюджет проседает из-за процентных выплат по огромному госдолгу, которые становятся всё обременительнее в условиях высоких ставок. Добавим сюда социальные обязательства, особенно в части Medicare и Social Security.
Ситуацию усугубляет курс на продление налоговых льгот, введённых при администрации Трампа в 2017 году. Moody’s подсчитало, что, если Конгресс сохранит эти льготы, то дефицит вырастет ещё на четыре триллиона долларов. И это только за ближайшие десять лет.
Эксперты предупреждают, что снижение рейтинга — не просто бюрократическая формальность, а сигнал для инвесторов по всему миру, своего рода «ред флэг» о повышении рисков. Чем ниже доверие к государству как к заёмщику, тем дороже ему занимать деньги. А поскольку именно США выпускают самую ликвидную и массовую государственную облигацию на планете — трежерис, — потрясения могут отозваться по всей глобальной финансовой системе.
В первую очередь это ударит по самим американцам: могут вырасти ставки по ипотеке, кредитам, корпоративным займам. Деньги станут дороже, бизнес — осторожнее, а экономический рост — медленнее.
Есть, конечно, и политический подтекст. Ухудшение рейтинга — это как публичный выговор стране: «Вы слишком долго жили в долг и не хотите решать проблему». Демократы и республиканцы обвиняют друг друга в расточительности, но решения по реальному сокращению дефицита нет. Одни боятся тронуть налоги, другие — социальные программы. В итоге бюджет продолжает течь, как пробитый корабль, которому всё труднее держаться на плаву.
Возможно, США найдут в себе политическую волю для реформ, фискальной дисциплины, изменения налоговой политики, пересмотра расходов. Но пока этого не произошло, рейтинг Aa1 будет живым напоминанием, что даже самая могущественная экономика мира не защищена от простых законов арифметики: если тратишь больше, чем зарабатываешь — в какой-то момент придётся расплачиваться.
