Первые шесть месяцев 2025 года стали настоящим испытанием для американской валюты. По данным The Financial Times, индекс доллара — ключевой показатель, который отслеживает его курс по отношению к корзине из шести ведущих мировых валют (включая евро, фунт стерлингов, иену, швейцарский франк, канадский и австралийский доллар) — снизился более чем на 10%. Это падение стало самым масштабным с 1973 года, когда доллар потерял около 15% за аналогичный период.
Вплоть до 2025 года таких слабых показателей не фиксировалось даже во времена мировых кризисов.
Причины ослабления доллара — комплексные, но главную роль аналитики отводят экономической политике президента Дональда Трампа, вернувшегося в Белый дом после выборов. В первую очередь речь идет о введении жестких тарифов, которые ударили по внешней торговле США, а также о продолжающемся противостоянии между Трампом и Федеральной резервной системой (ФРС), которая отвечает за монетарную стабильность.
Ситуацию усугубил масштабный законопроект, принятый Сенатом США, направленный на сокращение налогов и госрасходов. Несмотря на позитивную риторику администрации, рынок отреагировал резким снижением доверия: инвесторы опасаются, что новые бюджетные меры приведут к увеличению государственного долга США на $3,2 трлн в ближайшие 10 лет. Это, в свою очередь, уже вызвало отток капитала с рынка американских казначейских облигаций — традиционной «тихой гавани» для инвесторов в моменты нестабильности.
«Тарифная политика Трампа, опасения по поводу роста госдолга и восприятие его администрации как непредсказуемой сыграли свою роль — доллар теряет популярность даже у долгосрочных инвесторов», — отмечает старший аналитик компании Trade Nation Дэвид Моррисон.
На фоне общего беспокойства доллар только за один день в июне упал еще на 0,5% — после одобрения так называемого «большого и прекрасного» законопроекта, активно продвигаемого Трампом. Новая фискальная политика ставит под вопрос устойчивость американской экономики и вызывает сомнения в статусе доллара как мировой резервной валюты.
Однако, несмотря на падение доверия, реальных альтернатив доллару на глобальном уровне пока не существует. Евро и иена слишком зависят от внутренней экономической ситуации своих регионов, китайский юань — отчасти от политической воли Компартии, а криптовалюты — от слишком высокой волатильности и отсутствия регулирования.
Интересно, что аналогичное падение доллара в 1973 году также было связано с серьезными переменами в экономической политике США: именно тогда была окончательно демонтирована система Бреттон-Вудс, привязанная к золотому стандарту, и доллар начал свое свободное плавание.
Сейчас же доллар снова переживает момент исторической переоценки — но уже в условиях растущей геополитической нестабильности и фрагментации мировой финансовой системы. Остается вопрос: будет ли это временным падением или началом эпохи постепенного отказа мира от зависимости от доллара? Эксперты пока не дают однозначного ответа, но сходятся в одном — доллар уже не воспринимается как незыблемая опора глобальной экономики.
