Специалист по финансовым рискам Ричард Букстейбер еще в 2007 году, за год до обвала рынков, описал грядущие проблемы в своей книге. И вот теперь он снова предупреждает, что впереди может быть новый кризис, причем потенциально даже более серьезный, чем в 2008 году.
Не один риск, а целый клубок
Главная мысль эксперта — дело не в одной конкретной проблеме. Сейчас формируется сразу несколько опасных направлений, которые могут «схлопнуться» в один большой кризис.
Букстейбер выделяет четыре ключевых зоны риска:
- бурное развитие искусственного интеллекта;
- огромный рынок частного кредитования (около 2 триллионов долларов);
- нестабильность на фондовых рынках;
- геополитическая напряженность, включая риски конфликтов вокруг Ирана и Тайваня.
По его словам, каждая из этих проблем сама по себе уже серьезная. Но настоящая опасность в том, что они тесно связаны между собой. И если «рванет» в одном месте, волна быстро прокатится по всей системе.
Опасность AI
Казалось бы, AI — это про будущее, инновации и удобство. Но у него есть и обратная сторона. Компании все чаще заменяют традиционные IT-услуги решениями на базе искусственного интеллекта. В результате меняется структура бизнеса, снижается потребность в кредитовании, и это начинает нервировать инвесторов.
Они, в свою очередь, могут начать массово забирать деньги из крупных фондов — таких как BlackRock, Blackstone или Blue Owl. А когда инвесторы действуют одновременно, это может обрушить рынки буквально за считанные дни.
Слишком большая концентрация денег
Еще одна тревожная деталь — деньги все сильнее концентрируются в одной сфере, связанной с AI. Перед кризисом 2008 года похожая ситуация была на рынке недвижимости: слишком много финансов было завязано на ипотеке. Когда система дала сбой, все рухнуло как домино.
Сейчас, по мнению эксперта, ситуация может быть даже опаснее, потому что новая система еще сложнее и менее прозрачна.
Проблемная геополитика
Если раньше главные риски были финансовыми, то теперь к ним добавились реальные, «физические» угрозы. Например, возможный конфликт вокруг Ирана может привести к энергетическому кризису. А рост цен на электроэнергию напрямую ударит по дата-центрам и компаниям, работающим с AI. В итоге вырастут расходы, которые перекинутся на финансовые рынки.
Похожая история с Тайванем. Этот остров — ключевой производитель полупроводников. А без них невозможно развитие современных технологий, включая искусственный интеллект. Любые проблемы там могут вызвать цепную реакцию по всему миру.
Сам Букстейбер признается, что раньше считал кризис уровня 2008 года редким явлением. Но сейчас он уже не так уверен в этом.
«Помните, что происходит, — говорил я им. — Вы никогда больше не увидите ничего подобного». Теперь я уже не так уверен. Может, они увидят и похуже», — отмечает эксперт.
Главное отличие в том, что раньше речь шла в основном о деньгах. Сейчас же риски выходят за пределы финансовой системы. Как он сам говорит, финансовые проблемы влияют на цены и рынки. А вот геополитические и технологические риски способны менять саму реальность — от цепочек поставок до энергетики.
«Физические риски, связанные с Ираном, Тайванем и бумом искусственного интеллекта, превосходят финансовые риски перед кризисом 2008 года. Я бы предпочел иметь дело только с финансовыми рисками, Финансовые риски влияют только на цены. Физические риски меняют мир», — резюмировал Букстейбер.
