В Конгрессе США назревает налоговая буря с международным резонансом. Палата представителей уже одобрила законопроект, который грозит до 20% налогом на пассивный доход нерезидентов — а это и дивиденды, и роялти, и все то, что раньше капало на счет иностранным инвесторам.
Суть закона и кого он касается
Речь идет о поправке, изложенной в разделе 899 законопроекта о бюджете. Согласно инициативе, США смогут облагать прогрессивным налогом до 20% все выплаты по пассивному доходу иностранным инвесторам из стран, чья налоговая политика признана «дискриминационной» по отношению к США.
И вот тут начинается самое интересное. По данным юридической фирмы Davis Polk, под прицел попадают Евросоюз (включая Францию и Германию), Великобритания, Индия, Бразилия, Австралия.
116 миллиардов в бюджет
Согласно оценкам Бюджетного управления Конгресса, новая мера может пополнить казну США на $116 миллиардов за десятилетие. В условиях растущего дефицита федерального бюджета и политических баталий вокруг потолка госдолга это заманчивая перспектива. Но у экспертов есть опасения на этот счет есть встречный вопрос.
Аналитики Deutsche Bank называют инициативу «фискальным оружием массового поражения» и предостерегают, что, если вы начинаете дразнить инвесторов налогами, то будьте готовы к ответным действиям в виде оттока капитала.
С ними солидарны и в Morgan Stanley:
«Американские активы могут потерять часть своей привлекательности, особенно для фондов, ориентированных на стабильный пассивный доход».
С начала 2025 года доллар упал на 8% к корзине мировых валют, продемонстрировав худшие показатели с 2017 года.
Инвесторы выжидают
Впрочем, паника пока не захлестнула рынки. Некоторые крупные игроки — в частности, BNY Mellon — отмечают, что спрос на трежерис (казначейские облигации США) остается устойчивым, во многом благодаря высокой доходности. Десятилетние бумаги дают около 4,4%, что по-прежнему считается привлекательным, особенно на фоне нестабильности в других экономиках.
Если законопроект окончательно утвердят, он может спровоцировать цепную реакцию:
- отток иностранных инвестиций в США;
- повышение доходности американских облигаций (чтобы компенсировать налог);
- дополнительное давление на доллар;
- возможные ответные меры со стороны стран ЕС, Великобритании и других пострадавших.
В глобальном контексте — это может стать началом новой фазы геоэкономических конфликтов, где вместо тарифов и пошлин страны будут обмениваться «налоговыми приветами».
