40% всех зарегистрированных компаний в Соединенных Штатах – это так называемые «компании-зомби». Все эти предприятия не получают достаточно прибыли, чтобы покрывать регулярные платежи по кредитам. Среди «зомби» даже есть такие известные наименования, как авиакомпания JetBlue и стоматологический бизнес SmileDirectClub.
На беспрецедентное количество «компаний-зомби» повлияло несколько факторов. В числе которых – пандемия и ее локдауны, экономический кризис и регулярное повышение ключевой процентной ставки, а также многолетний период низких ставок центральных банков, когда кредитование бизнеса производилось по достаточно лояльным условиям, намного мягче сегодняшних.
«Программа коронавирусной финансовой помощи бизнесам привела к увеличению числа компаний-зомби, которые в противном случае не смогли бы продолжать свою деятельность. Только когда волна отойдет, ты узнаешь, кто купался голым (*цитата миллиардера Уоррена Баффета*)», — заметил экономист Уильям Пешек.
Чаще всего «компаниями-зомби» становятся предприятия малого и среднего бизнеса, которые попадают в «долговое рабство». Они берут займ, но не могут нарастить обороты прибыли, необходимые для его погашения, и потому вынуждены брать кредиты снова и снова, все глубже опускаясь на экономическое дно. На сегодняшний день такие предприятия задолжали по кредитам сотни миллиардов долларов.
За последние четыре года корпоративный кредитный долг в США вырос на 18% — $13,7 триллионов, что эквивалентно половине американского номинального ВВП.
«В 2024 году мы ожидаем дальнейшего ухудшения кредитоспособности во всем мире, преимущественно в нижней части рейтинговой шкалы (с рейтингом «B-» или ниже), где около 40% эмитентов подвергаются риску снижения рейтингов. И хотя заемщики сократили сроки погашения в 2024 году, ожидается, что большая часть долгов спекулятивного уровня будет погашена в 2025 и 2026 годах», — отмечают эксперты рейтингового агентства Standard & Poor’s, формирующем индекс S&P 500.
Банковская система США понесет огромные убытки, если все эти компании решат массово объявить о банкротстве. И подобный печальный сценарий становится все более приближенным к реальности. Дело в том, что «зомби» погашают свои кредиты не по фиксированной, а по плавающей ставке. На сегодняшний день ключевая ставка Федеральной резервной системы достигла 5,25%-5,5%.
«Если ставки останутся на этом уровне в ближайшем будущем, мы увидим больше банкротств. В какой-то момент наступит срок выплаты средств, а «компании-зомби» их не получат. Игра окончена», — считает менеджер фонда Пенсильванского университета Джордж Чиполлони.
